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胶价处于中级调整阶段座人

2021-11-19 05:05:26

胶价处于中级调整阶段

今年年初以来,全球对东南亚主产区的减产预期成为了胶市供需的一次蜕变。9月底海南的风灾再一次加剧了这种变化,似乎使天胶的季节性定价基本失去效应,但近日,全球胶市从历史高价区回落,下移迹象较为明显。总体来看,胶市现已进入季节性调整周期,胶价下跌的基本因素逐步成熟,与此同时,天胶的牛市情结依然充斥着市场,胶价的重心在何地、对调整周期如何认识等问题成为了目前市场关注的焦点。笔者现从以下几个方面进行分析。

国产胶将跟随国际胶价变化

从全球天胶供求基本规律看,每年的2—4月、8—10月是国际天胶产区的干燥减产期,同期基本属于消费旺季,5—7月、11月到次年1月胶价处于中级调整阶段座人

份是雨季增产期,属于消费淡季。自今年年初以来,胶市的季节性变化并不明显,反而出现反季节性上涨,主要基于以下几个原因:一是年初以来盛行的胶市“缺口论”,二是胶价重心上移所形成的新的定价逻辑。

目前,随着全球天胶高产期的来临,胶价出现一定程度的回落,也属正常,毕竟市场对天胶主产国的产量和库存、天胶消费的淡季效应、原油价格回落等因素需要一个评估的过程。也就是说,在传统的季节性消费压力期,胶价调整的时机逐步成熟。虽然短期由于主产国雨季的阻隔,使胶价回落过程相对复杂,但后续时段国际胶价的季节性压力会很突出。在此需要指出的是,国内由于停割期和海南减产的原因,将会使国产胶和进口胶的价差变化出现一定错步,即国产胶会表现的相对偏强,但由于预期关税调节及沪胶参与结构基本均衡,国产胶仍3、装备的控制柜和元器件都要保存足够的检测和维修空间将跟随国际胶价变化。

天胶重心将向合成胶靠拢

自2002年东南亚三国橡胶公司成立以来,主产国调控胶价的努力一将马达的回转数减速到所要的回转数直在继续,其中也包括提出与合成胶关联定价的思路。从动态胶价处于中级调整阶段座人

的角度来看,今年三季度以来,顺丁胶和丁苯胶价格一直处于高位,近期价格明显降低,分别在15800元/吨和12200—14500元/吨,而国际天胶价格却在1600美元/吨之上,国产标胶在17000元/吨以上,也就是说,天胶对合成胶价格已经出现一段时期的升水,持续的价差将会导致据主办方统计消费环节对两者比例的调整。如果这一过程持续下去,将会导致两者进口量发生变化,从而使天胶供需关系发生变化。可以说,下一阶段合成胶的价格弹性仍将小有1定的运行空间;于天胶波动弹性,后期天胶将以缩小合成胶价差为主要运行方向,但天胶将继续保持对合成胶价格的升水。因此,1500美元/吨仍将是国际胶价的重心,RSS3和20号胶的价差将维持在100美元/吨左右,国产5号胶维持对RSS3进口胶升水30—50美元/吨较为合适。

综合而言,全球胶价的下跌真实反映出了市场正在探寻新的价格重心,胶市的调整是供需产生变化的征兆。此次胶价的调整可能会成为四季度国际天胶高产期来临和消费淡季到来的一次集中体现。近期关税的调整只是沪胶市场变化的诱因,其影响仅表现在调整国产胶和进口胶的比价关系上。从另一角度讲,胶价的回胶价处于中级调整阶段座人

归和重心上移是并行的,全球胶市低库存周期的延长将强化价格重心上移的趋势,目前的调整将是年内最大的一次季节性调整行情,调整时间会进一步延长。

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